Altının ons fiyatı, ABD enflasyonunda görülen yavaşlama ve Federal Rezerv’in (Fed) faiz artışı konusunda acele etmeyeceği beklentisinin artmasıyla temmuz ayında yüzde 1’lik bir artış kaydederek 4046 dolara ulaştı. Bu artış, altının ons fiyatının son 5 ayda ilk kez aylık bazda yükseliş yaşadığı anlamına geliyor.
Yılın genelinde ABD-İran arasındaki gerilimler nedeniyle yükselen petrol fiyatları ve enflasyon endişeleri, merkez bankalarının sıkı para politikası izleyeceği beklentisini güçlendirmişti. Bu durum, güvenli liman olarak görülen dolara olan talebi artırarak emtia piyasasında, özellikle değerli metaller üzerinde satış baskısı yaratmıştı. Aralık ayı sonuna göre altın fiyatlarında yüzde 6’nın üzerinde bir düşüş gözlemlenmişti.
Ancak temmuz ayında ABD’de enflasyon ve kişisel tüketim harcamalarındaki yavaşlama, Fed’in faiz oranlarını artırma konusunda daha temkinli davranacağına dair iyimserliği artırdı. Fed Başkanı Kevin Warsh’un yaptığı yorumlar, gelecekteki politika adımlarının zamanlaması konusundaki belirsizlikleri artırarak bankanın faiz artırımına gideceğine yönelik öngörüleri zayıflattı. Bu gelişmelerle birlikte dolar endeksinde yaşanan düşüş de altının ons fiyatını destekleyen önemli unsurlar arasında yer aldı.
Şubat ayından bu yana düşüş eğiliminde olan altının onsu, mart ayında yüzde 11,3, nisan ayında yüzde 1, mayıs ayında yüzde 1,8 ve haziran ayında yüzde 11,7 değer kaybetmişti.
Gümüşün ons fiyatı ise geçen ay yüzde 1,7 değer kaybederek 57,7 dolara geriledi. Orta Doğu’daki gerilimin devam etmesi ve Fed’in faiz indirimlerine uzun süre gitmeyeceğine dair beklentiler, gümüş fiyatlarında satış baskısının sürmesine neden oldu.
Intesa Sanpaolo Kıdemli Emtia Ekonomisti Daniela Corsini, altının ons fiyatında önümüzdeki birkaç ay boyunca sınırlı fiyat hareketleri görülebileceğini belirtti. Corsini, 2026’nın üçüncü çeyreğinde altının onsunun 4200 dolar, son çeyreğinde 4000 dolar ve 2027 genelinde ise ortalama 4200 dolar seviyesinde olmasını öngördüklerini ifade etti. Yakın vadede ana belirleyici faktörlerin dolar ve Fed’in para politikası olmaya devam edeceğini vurgulayan Corsini, jeopolitik risklerin yatırımcıların güvenli liman talebini beslemeye devam etmesi nedeniyle şu anda 3600-3800 dolar aralığında güçlü bir destek olduğunu kaydetti.
